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wei7382 發表於 2017-11-18 07:56 PM

[景氣復甦支撐Reits後市不看淡][MoneyDJ新聞][ 2017-11-17]

美國聯準會(FED)確定由鴿派勢力持續當家,加上美國房地產股第3季財報普遍優於預期,激勵REITs指數反彈回升,統計11月以來富時全球不動產指數上漲2.2%。投信法人表示,在全球經濟成長加速之下,企業租賃需求攀升,帶動租金上揚,將有利於REITs獲利表現,而區域布局上相對看好北美及歐洲;次產業則聚焦在特殊型與工業型的成長潛力。

進一步觀察11月來全球各區域REITs指數漲跌幅,截至11月16日止,以美國Homebuilder上漲4.4%表現最好,其次為富時美國REIT的3.2%、富時澳洲REIT的2.5%;其他亞洲市場表現差強人意,日本、新加坡REITs指數皆出現下跌,跌幅分別為0.7%及1.9%(詳見末表)。

元大全球地產建設入息基金經理人吳昕憓分析,亞洲REIT表現較弱,主要受亞股拉回影響。惟持續看好日本市場,主要係近期內需消費及工業經濟數據都有復甦跡象,且10月辦公室空置率持續下滑,租金維持3%穩定成長,故預期未來還有資金動能流入。而先前比較強的中國地產股部分,近兩個月在銷售動能轉弱,加上評價較高下,資金有短期退場風險,建議減碼。

美國方面,吳昕憓認為,因美國聯準會12月升息機率高,對利率敏感的REITs難免會受到影響,然觀察美國上季財報,地產股表現普遍優於預期,且市場已陸續反應升息議題,因此,近期美國REITs市場仍有望維持高評價。整體來說,近期市場風險意識下滑,投資人可適時布局。

中國信託投信則相對看好歐洲市場,中國信託全球不動產收益基金經理人陳雯卿表示,歐洲企業主要營收來源9成以上來自國內,致歐元匯價波動對於歐洲REITs類股營收影響較小,且在歐洲經濟復甦力道強勁帶動下,歐洲企業獲利營收動能續強,有利推升歐洲REITs上揚。

至於,亞太市場則偏愛新加坡,因隨著今年的經濟回溫、基本面好轉,新加坡商辦REITs租金見持續回穩,投報率也創下雙位數表現,惟後續仍須密切關注新加坡REITs第3季財報公布及經濟復甦情況。

產業方面,陳雯卿則看好特殊型與工業型REITs。她說明,受惠於電商崛起,市場對倉儲物流、數據中心等需求升高下,市場資金將追捧具高成長力特殊型與工業型REITs,後市表現看俏。

摩根多重收益基金經理人邁可‧施厚德(Michael Schoenhaut)則指出,美國升息顯示美國經濟穩健好轉,同時商業辦公大樓和商場不僅空置率可望大幅下滑,更能有彈性透過調高租金來推升收益率,是以,在穩健增長的租金收入,恰好能抵銷未來升息所帶來負面影響下,料能支撐REITs多頭行情。

全球各區域REITS指數漲跌幅:


資料來源:Bloomberg,截至2017/11/16。

個人觀點 : 美國聯準會緩步升息,整體資金相對寬鬆,帶動REITs指數穩定上漲。以租金收益為主的REITs股利率,普遍優於股市股利率,加上電子商務快速擴張,推動數據中心、工業資產承租等需求強勁,REITs投資價值攀升,就連股神巴菲特也搶著加碼。
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