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〈零售之爭 Walmart可能比亞馬遜更適合投資〉〈鉅亨網〉〈2017-11-21〉
本帖最後由 iiifgh 於 2017-11-22 12:46 PM 編輯零售之爭 Walmart可能比亞馬遜更適合投資
鉅亨網編譯黃意文2017/11/21 18:19
位於德州的Walmart (圖:AFP)
亞馬遜 (US-AMZN) 在零售業，以一種不可抗拒的力量成長中，但是沃爾瑪 (US-WMT) 展現改變決心，與亞馬遜抗衡，也開始線上營運。從 Wal-Mart 近期表現、本益比、企業資本回報方面來看，沃爾瑪可能會是比亞馬遜更安全的投資選擇。
下面 3 張圖比較亞馬遜與沃爾瑪的股價表現，第一張圖為 10 年來，第二張圖為 5 年來，第三張圖是最近 6 個月，可以看出，Wal-Mart 已漸漸追上。
Amazon和Walmart股票表現十年來比較 Amazon 和 Walmart 股票表現十年來比較
Amazon和Walmart股票表現5年來比較 Amazon 和 Walmart 股票表現 5 年來比較
Amazon和Walmart股票表現半年來比較 Amazon 和 Walmart 股票表現半年來比較
Wal-Mart 第 3 季財報顯示，淨銷售比去年上升了 4.2%，以傳統實體店面來說，很不容易，來店人潮多了 1.5%。在店內結帳流程上，公司改善了自動結帳的通道，消費者不需要再大排長龍的結帳，並且隨時會有員工在旁協助，所以使用者經驗被提升。同時，Wal-Mart 線上的銷售，比去年大幅成長 50%。在網路競爭上，沃爾瑪嘗試用一樣的價格，但是免運費來吸引亞馬遜的客戶。
本益比 (股價收益比率)
Wal-Mart 週二 (20 日) 股價收盤完每股 97.48 美元，為分析師預測每股盈餘 4.64 美元的 21 倍。Amazon 則是收在每股 1126.31 美元，為分析師預測每股盈餘 7.93 美元的 142 倍。
Walmart 股價日線走勢圖
Amazon 股價日線走勢圖
投資者選擇高本益比的亞馬遜，代表著他們相信公司還可以有長期性的銷售額成長，但是亞馬遜是否可以一直多年保持這樣的成長率，沒有人知道，但應該會有難度。
此外若從市值和銷售額來看，亞馬遜市值 5429 億美元，是過去 12 個月的銷售額 1612 億美元的 3.4 倍。沃爾瑪市值 2683 億美元，是過去 12 個月銷售額 4950 億美元的一半。總結來說，這些比率和計算顯示出，投資沃爾瑪，可能會相對比投資亞馬遜安全。
企業資本回報
另外一個觀點是從企業資本回報 (Return On Corporate Capital，ROCC) 來看兩家公司，ROCC 計算方式為：(淨利 + 利息支出 + 所得稅)/(總資產 - 無息流動負債)。以下為 Shareholder Forum 提供的 Wal-Mart 與 Amazon 的企業資本回報，公司的 ROCC 產業比較是用 SEC 的標準產業分類。
Walmart 企業資本回報 Walmart 企業資本回報
Amazon企業資本回報 Amazon 企業資本回報
Walmart 過去 5 年表現的比零售業平均好，而亞馬遜的表現，則是不敵零售與郵購產業 (retail catalog and mail-order houses)。Walmart 展現出傳統的零售業，也可以在網路時代生存。
幾個小改變讓Walmart年省千萬支出 股價聞聲狂飆4.5%
鉅亨網編譯黃意文2017/10/11 18:02
更換塑膠袋並縮短發票，幫助Walmart大省2千7百萬美元。(圖:AFP)
沃爾瑪 (Wal-Mart) 美國零售業龍頭，主打的一向是「每日最低價」，而要做到最低價的主要目標，即是降低每日成本，Walmart 公布，藉由針對塑膠袋做些許改變，以及縮短發票的長度，每年已省下 2 千 7 百萬美元。
Walmart 在 10 月 2 日於阿肯色州本頓為市，與金融界進行會面，Walmart 報告其未來幾年的營業預測以及策略規劃，貴為全球最大的零售商，Walmart 致力於改善與精進顧客消費經驗、增加商品價格競爭性、降低成本、提升員工福利與待遇、線上購物的能力與效率，公司過去已投入數十億美金在相關目標上。
Walmart 財務長 Brett Biggs 表示:「在美國的 Walmart 進行的塑膠袋改變，讓我們年省將近 2 千萬美元，而縮短發票長度的決定，讓我們省了超過 7 百萬美元。」
Walmart 一向專注於成本控管，但 Biggs 同時也警告，由於颶風襲擊以及一些後台技術研發花費，總花費可能會稍微高於原本預期。好消息是，過去幾年 Walmart 大量投入資金在電子商務，此相關花費將會開始降低。
穆迪分析師 Charlie O'Shear 解釋:「當你在建立電子商務時，你如同在建立第二個事業體，但你漸漸地會看到兩個事業體融合，這時候有些花費將從系統內消失，Walmart 正開始這個階段。」
此外，Walmart 跟許多供應商完成新的協議，商品的價格因此減低，而省下的成本將進一步反饋給消費者，同時，Walmart 也還在尋找任何可以表現更好的方式，投資者顯然很滿意他們所見到的改變，10 日 Walmart 股價漲幅達到 4.47%，以 $84.13 每股作收。
Walmart 股價日線走勢圖 (近一年以來表現)
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